糖价后市有望走高细枝杜鹃
发布时间:2022-06-28 06:14:05 来源:环保农业网
糖价后市有望走高
1.本周ICE原糖自上周冲高后回落整理,周一至周五,7月原糖分别下跌0.39%、0.11%、0.51%、0.28%、4.1%,周五是最后交易日,最终收盘16.85美分/磅,周跌幅6%,总持仓仅剩18339手,预计6月30日接货量不大,主要以中美洲接货,巴西糖交付为主,10月合约周一至周三分别回落0.21%、0.21%、0.43%至18.61美分/磅、周四涨0.27%至18.66美分/磅,周五跌2.19%至18.32美分/磅,周下跌2.3%。
伦敦8月白糖以下跌为主,周一至周五分别跌0.35%、涨0.12%、跌0.43%、跌0.18%、跌1.29%至481.1美元/吨,周下跌2.1%。
巴西生产数据利空,期价承压。截止6月上半月产糖233万吨,同比增长27%,超过之前预期的200-220万吨。干燥天气利于收割但是对新植甘蔗生长带来不利影响,短期的食糖产量增加并不能改变总体产量的降低。。ICE10月/7月原糖价差和ICE3月/10月原糖价差均超过100点,预示着价格上涨的动力。周五,10月合约和7月合约价差扩大至147美分/磅。厄尔尼诺现象对巴西下年度食糖产量的影响不确定,并且季风延迟对印度作物生长也造成不利影响,市场开始有上涨势头,周五CFTC持仓交易报告显示,截至6月17日,投机客户连续第二周削减原糖商业净多头头寸。
2.巴西:1)巴西中南部6月上半月产糖量233.2万吨,同比增26.69%:周三Unica发布数据显示,6月上半月,巴西中南部甘蔗入榨量4147万吨,同比增长16.32%,食糖产量233.2万吨,同比增26.69%,乙醇产量17.22亿公升,甘蔗含糖量129.98kg/t,ATR/甘蔗,同比增长3.77%,生产食糖乙醇比例45.40%/54.60%,相比去年同期为42.26%/57.74%。截止6月上半月,巴西中南部甘蔗入榨量1.59亿吨,同比增长3.66%,食糖产量776.6万吨,同比增长4.4%,乙醇产量65.62亿公升,甘蔗含糖量121.64kg/t,ATR/甘蔗,同比降低0.19%,生产食糖乙醇比例42.16%/57.84%,相比去年同期为41.78%/58.22%。
3)乙醇销售量较高但产量较低,政府提高乙醇掺混汽油比例至26%:本榨季累计产乙醇48.4亿公升,较去年同期略降。5月份共销售乙醇21.3亿公升,环比增长17.67%。巴西国内销售19.5亿公升,环比增加,出口量1.85亿公升。汽油中掺混乙醇的比率提高意味着将有更多的甘蔗用来生产乙醇,用于生产食糖的将减少,有助于食糖价格升高。
4)Kingsman预测机构调低甘蔗产量预期:Kingsman预计2014/15榨季(4月开始)巴西中南部将生产5.75亿吨甘蔗,相比上次预估5.85亿吨。干燥天气将阻碍甘蔗生长并降低食糖产量。
5)据甘蔗技术中心消息,截止5月底,甘蔗单产78.4吨/公顷,较去年同期降低7.3%。
6)Datagro调低巴西中南部本榨季甘蔗产量至5.605亿吨:因干旱影响,Datagro调低主产区巴西中南部食糖产量预期90万吨至3230万吨,调低甘蔗产量预期1410万吨至5.605亿吨。该机构称,一些糖厂甚至不去收割部分因干旱受损的甘蔗,计划2015/16榨季初再收割。因干旱天气,巴西和其他甘蔗主产国例如泰国产量或将下降,进一步导致全球食糖供应短缺。
3.印度:1)印度季风降雨量远低于正常水平,预计未来降雨量仍会低于正常值。
2)政府将食糖进口关税从15%提高至40%:希望糖厂恢复贸易,糖厂拖欠蔗款18.4亿美元。
3)出口量预期低于100万吨:今年2月28日,食品部长应糖业要求确定食糖出口补贴1333卢比/吨(55美元/吨),有效期至2015年9月,在此之间,食糖出口上限400万吨。然而新政府将补贴有效期缩短至2014年9月。截止目前,印度已出口60-65万吨原糖,考虑到生产即将结束,在补贴期内,本榨季将没有新糖可供出口。尽管还存有一些订单,但数量不可能超过100万吨。
4)中央邦或将再次关闭糖业公司:据印度经济时报报道,鉴于拖欠蔗款引发的法律问题,中央邦政府将面临核心糖业公司关闭的厄运,该公司市值3500亿卢比(58亿美元)。
4.厄尔尼诺:美国气象预测中心预计今年秋季发生厄尔尼诺的概率为80%,厄尔尼诺现象会导致印度季风减弱,还会给巴西带来过量降雨,这将会阻碍食糖出口装船,主要是大雨损坏装船设施。
5.1)5月进口食糖17.3万吨,环比下降36.5%,同比下降48.8%,平均进口价格为482.77美元/吨,环比增长41.7美元/吨。2013/14年度,截止5月累计进口293万吨,较上年度同期增长49%。其中进口古巴糖9.95万吨,泰国糖1.14万吨,韩国糖1.46万吨。累计净进口量290万吨。2)Williams船务机构发布周度统计数据显示,本周巴西港口待运糖量从一周前134.84万吨增至146.81万吨,高等级原糖(VHP)数量从一周前的130.8万吨增至144.97万吨,150色值B等级白糖数量从一周前的4.04万吨减少到1.84万吨。
6.丰浩糖业资金链断裂,贷款24亿,波及多家金融机构:广西前五糖企丰浩糖业集团有限公司日前资金链面临断裂风险,广西多家银行被涉入其中。
数据指标:
1.6月27日,进口巴西糖精炼完税成本,配额内4300元左右,盈利250元;配额外达5520元/吨左右,南宁现价差940元,与郑糖主力差490元。
2.截至6月27日,501-409价差扩大至320元,仍大于持仓成本190-200元,505-501价差降至120元附近,临储启动,有助于企业缓解资金压力,随着国内库存后移,501或承压涨幅受限,不排除小幅下跌,409承库存压力,上行空间有限,501-409套利空间较小。505受下一年度产量减少影响,或维持强势,505-501价差有望扩大。
3.6月27日,柳盘103-083价差缩小4元至56元,低于持仓成本65-70元,由于8月份处于消费旺季,10月新榨季开始,企业急于回笼资金,同时进口预期显现,库存料增加,整体看103-803价差有望缩小,因此买803,卖103有盈利机会。主力093下跌17元至4693元/吨。
4.国内制糖成本4900元左右,亏损200元左右。南宁一级砂糖报价4690元/吨,较上周提高20元,亏损200元左右,广东报价4820元/吨,较上周提高30元。
5.截至6月27日,伦敦8月白糖对ICE7月原糖升水110美元/吨,较昨日上涨10美元,7月原糖最后交易日大跌,伦敦10月/ICE10月升水82美元左右,低于成本线,十年均线近似原糖加工成本。7月原糖交割临近,交易量大增。
观点:
国际方面,本周糖价自上周冲高后回落整理,7月原糖面临交割,移仓增加,糖价大幅回落,主力10月原糖也以承压回落为主,未来巴西生产利空消息逐渐消化殆尽,主力10月原糖表现强势,后市有望冲击19美分,未来3月或将突破19.5美分,延续1月份涨势。远期来看,干旱及厄尔尼诺现象均对巴西、印度等主产国甘蔗单产造成威胁,因此远期外糖持续看好。
国内方面,去库存只是时间问题,预计6、7月份进口数据继续利好,同时受外糖走高影响,未来3月内郑糖整体看涨,但短期内去库存仍是期价走势关键指引,整体看,主力501重心逐渐上移,即使小幅回落整理,跌幅也不会超过2%,突破5100之后将可能出现一轮涨势,远期继续看好505价格。
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